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红刊绩优指数之处于洼地的医药生物

发布时间:2018-01-16 09:59 浏览:

【红刊财经】红刊绩优指数之处于洼地的医药生物

 
“红周刊(博客,微博)绩优股指数”标的股筛选标准:

  1.非ST股

  2.上市1年以上

  3.资产负债率<80%

  4.经营现金流连续3年为正

  5.净资产收益连续3年>8%

  6.营收增长率连续3年>10%

  7.净利润增长率连续3年>10%

  8.年度EPS>0.3

  9.非金融股销售毛利率>15%

  本周红周刊绩优指数收于1499.57点,周涨幅1.88%,上证指数周涨幅1.1%。开年以来绩优指数涨幅4.32%,上证涨幅3.68%,说明绩优股是此波拉升行情的主要推动者。

  上期本栏目我们大致介绍了一下《红周刊》编制的“红刊绩优指数”的规则及100只成份股的部分财务数据。本期我们详细淡一下指数中家数占比最多的医药生物板块。

  截至2017年底,按照申万行业分类,A股医药生物行业上市公司共计275家。二级子行业中,化学制药企业数量最多,达到了85家;中药企业次之,也有72家;医疗服务企业数量最少,只有15家;其他如医疗器械企业、生物制品企业以及医药商业企业居中,分别有41家、36家、26家。

  在刚收官的2017年中,A股走出了典型的“二八行情”,一些超大市值的蓝筹获利颇丰,而中小板块及一些成长股则折戟沉沙,医药生物板块情况又如何呢?据《红周刊》统计,2017年医药生物板块总体上涨13.65%,整体跑赢上证指数,但要弱于上证50(年涨幅25.08%)和沪深300指数(年涨幅21.78%)。在子行业中,生物制品和医疗器械表现最好,分别上涨了36.66%和34.71%。而医药商业和中药两个子行业则表现不佳,分别下跌了9.1%和5.9%。医药生物整体上属于“二八行情”中的“八”。不过从某种意义上说,这并非坏事,2017年板块整体涨幅偏低,意味着2018年可能有更多的机会来寻找价值洼地,捕捉到价值“白马”。

  经过多方面的筛选,医药生物中入选红刊绩优指数的有16家公司,这些公司的成长情况在所属细分行业中排列靠前,今天我们重点分析一下亿帆医药、济川药业(600566,股吧)、康美药业(600518,股吧)等行业龙头公司。

  亿帆医药

  根据wind数据显示,亿帆医药2017年前3季度扣除非经常性损益的净利润则比去年同期增长55.55 %。根据其三季报所披露的年度业绩预靠,2017年该公司全年净利润增长在11.63亿元到13.74亿元之间,增长幅度在65%~95%之间,业绩增长保持 强劲势头。当然,作为价值追求者,我们是并不以时点论“英雄”的,纵观该公司这几年的业绩,从2014年到2016年3年中,营业收入的复合增长率高达71.23%,净利润复合增长率则高达201.91%,在整个医药生物板块,这样的增速首屈一指。此外,截至1月11日收盘,亿帆医药所在的化学制药行业共有85家公司,平均动态市盈率为72.58倍,而亿帆医药的市盈率只有25.68倍,远低于行业水平,明显处于沽值洼地中。

  亿帆医药主要从事医药产品、原料药和高分子材料的研发、生产和销售。虽然该公司医药产品对其营收贡献最大,但该公司最具特色和拳头产品应该是其原料药,主要为维生素B5及原B5等产品。而这才是引起我们关注的关键所在。亿帆医药是全球最大的维生素B5及原B5等原料药产品生产与供应商,产品畅销于欧美各国,市场占有率约40%~45%。同时该公司采用的酶拆分法生产泛酸钙和泛醇,也是目前世界上最好的技术,且为公司自主知识产权。在产品质量、成本控制及环境保护等方面均优于其他制备方法。

  亿帆医药维生素B5及原B5等产品超高的市场占有率及优秀的制备技技术,让其在该行业内拥有较强的话语权。而在维生素B5及原B5等产品价格大幅上涨的推动下,其公司综合毛利率水涨船高。从2015年三季度的40.05%,增长到到2017年三季度的56.55%。

  济川药业

  济川药业与亿帆医药同属化学制药行业,有所不同的是该公司产品主要围绕儿科、呼吸、消化等领域,其销售收入的7成以上来自主要产品蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清热颗粒3种药品。其中,蒲地蓝消炎口服液为独家剂型,临床上主要用于腮腺炎、咽炎、扁桃体炎、疖肿等,该药品已进入多省医保目录;雷贝拉唑钠肠溶胶囊为公司首仿产品,主治十二指肠溃疡、胃溃疡、反流性食管炎;小儿豉翘清热颗粒为独家品种,主治小儿风热感冒。2017年6月,在由中华中医药学会组织,包括中日友好医院等多家单位共同承担的《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南》发布的7项团体标准中,该公司的蒲地蓝消炎口服液被“急性扁桃体炎项目”列为治疗推荐用药;蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒被“小儿上呼吸道感染项目”列为治疗推荐用药。




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